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海运业:油轮运价突破盈亏平衡 荐4股

发布时间:2009-11-25 00:27来源:国泰君安孙利萍 林园远字号:

本周海运运价表现良好:BDI 指数大幅度上涨之后开始回调、VLCC运价、沿海煤运运价继续回升;MR 低迷;CCFI 指数维稳。
 

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本周BDI 在冲上4664点后开始回调,20日BDI 收于4507点,海岬型船,巴拿马型及超灵便型、大灵便型船周环比分别20.3%、13.5%、18.4%、12.1%:为铁矿石成功提价,三大矿商一面期租现货船虚增需求,一面通过减少现货供应迫使中方低头,期间,贸易商因有利可图而大量囤货。尽管中钢协强调取缔部分贸易商的资格,但贸易商已通过转移注册地进行规避,因此谈判更添变数。在经历了一波上涨后,海岬型船运价或有震荡,但在铁矿石谈判尚未结束前,运价高位震荡的概率大。
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沿海煤运指数较前周上涨29.5%:随着各地的大幅降温,冬季取暖煤需显现;南方秋旱水力发电减少,电厂煤耗回升,是沿海煤运继续上涨的主要动力。其中秦皇岛-广州、上海、宁波分别为60、51、56元/吨的运价,分别比上周上升12、16、21元/吨。
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近期,亚洲北部地区气温普降,原油需求回升。而MR 油轮运力过剩,运价依旧低迷。
 

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VLCC 运价回升迅速:冬季取暖用油支撑TD3线运价稳步。20日,中东-日本(2.5万吨,VLCC)WS 指数上升至52.55点,VLCC 的平均收益$38,137/天,环比上涨16%,其中26.5wt 海湾-日本航线的收益为$39,169/天,环比上涨25%。
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MR 运价低迷:MR-TC4、TC7线WS 依旧低迷。20日,新加坡-日本航线MR 船TCE 受窄至$-441/天,TC7线TCE 为$7200/天,MR 船平均收益为$3939。
 

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CCFI 环比上涨0.6%:步入旺季,欧线、美东航线货量、运价有所松动,但鉴于并班、撤线等运力削减措施的实施,目前供需依然平衡。
 

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20日,CCFI 收于985.6,环比上涨0.6%,其中欧线、美西、美东航线周环比分别为1.3%、1.4%、-0.7%。
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国内航运股走势:国际市场上,散货航运股依旧领先市场。国内市场则为中海集运走势较好,主因为近期集装箱航运运价的持续坚挺。
 

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建议继续持有海运股:电煤、油品取暖需求支撑沿海煤运超过09合同价,油轮运价突破盈亏平衡;铁矿石谈判未结束前,BDI 后期高位震荡概率较大;建议继续持有海运股。中长期看好油轮运输市场复苏,推荐长航油运;短期看好沿海煤运价格继续回升,增持中海发展;BDI仍将在高位震荡,继续持有中远航运、中国远洋。
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(山西金融网:支驰)

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